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探索场外商品互换业务 满足实体企业多样化风险管理需求大商所创新试点商品指数互换业务6月20日，大商所在大连举办大商所商品互换业务试点总结暨扩大试点工作交流会。会上，来自大商所、浦发银行、永安资本和浙江特产石化的有关专家介绍了大商所化工指数互换业务试点的有关情况。2017年，大商所积极开展商品指数互换业务的研究与创新工作，指导浦发银行、永安资本与浙江特产石化产业客户开展了大商所化工指数互换业务试点。

具体来看，*ST九有是今年第一只被“ST”的股票，由于公司触发了“主要银行账号被冻结及生产经营活动受到严重影响且预计在3个月内不能恢复正常”的情形，公司股票在今年1月15日被实施了其他风险警示。之后*ST康得也在1月22日披露称，公司主要银行账号被冻结，触发了“上市公司股票可能被实施其他风险警示”的相应情形，公司股票自1月23日起将被实施其他风险警示。

华熙生物还是国内最大的透明质酸生产企业。山东证监局信息显示，从3月6日与华泰联合证券签署辅导协议，到3月29日完成科创板上市辅导，华熙生物也创下了辅导上市时间最短的纪录。根据上市辅导总结报告，华熙生物聚焦于生物医药领域，是一家以透明质酸为核心、覆盖多种生物活性物质、拥有完整产业链的生物高新技术企业。从财报来看，华熙生物的业绩可谓亮眼，2016~2018年营收分别为7.33亿元、8.18亿元、12.63亿元；净利润方面，2018年约4.24亿元，同比大增90.7%。从主营业务毛利率来看，近三年一直维持在75%以上。

一方面，需要关注外部动荡对出口的冲击。去年出口成为经济超预期的重要支撑，但随着全球经济增速放缓与中美贸易摩擦升温，今年出口极有可能成为拖累因素，一季度出口对GDP的贡献值已经出现了负增长。另一方面，也要关注资金面可能受到的冲击。随着美国国债收益率的上升和中美利差的缩窄，人民币将面临一定的贬值压力，央行未来可能仍会选择跟随美联储加息，近期商业银行存款利率行业自律上限放宽也是绸缪之举，但资金成本的抬升可能会对国内资产价格造成压力。

在笔者看来，美元升值的冲击烈度主要跟两个因素有关，一是美元升值的幅度和可持续性，二是新兴经济体的基本面。从这两方面因素来看，预计冲击仍然相对有限。一是因为美元指数反弹幅度不会太高。从短期视角来看，其一，美债期限利差上升幅度有限。从过去60年的走势来看，美债期限利差与联邦基金利率有明显的负相关关系，即随着联邦基金利率的抬升，美债期限利差将会进一步收窄，预计3%左右的10年期美债收益率已基本达到本轮加息周期的顶部区间，10年期国债收益率在短暂突破3%之后已开始回落；其二，从经济增速差来看，美国经济复苏已进入下半场，经济已经进入充分就业状态，继续向好的空间不大，而其他发达经济体则仍处于上半场，还有更强的增长潜力；其三，从货币政策预期差来看，市场已充分消化美联储的加息预期，一旦其他发达经济体释放出收紧的信号，预期的此消彼长将很快推动其货币兑美元走强，这种政策的边际变化在下半年可能随时发生。从中长期视角来看，美元从技术角度仍处于长周期的下行通道中，而财政赤字和贸易赤字的扩大也会在中长期内降低美元的币值基础。总体来看，美元指数难以出现持续的、大幅度的上升。

三、为什么说董事长的6个朋友及海克洪是超低价入股？6个朋友及海克洪（以下合称7人）增资之前，公司注册资本5000万元，2015年度公司归母净利润为4840万元，每股收益0.968元，这7人增资价格为1.80元/单位出资额，市盈率只有1.86倍。即使按扣非归母净利润2062.71万元计算，这7人增资价格的市盈率仍然只有4.36倍。因此，董事长这6个朋友及海克洪的入股价格是超级低的。